nyheder

5G-investeringer er skiftet fra operatørdrevne investering til forbrugerdrevne investering, med fokus på operatører, hovedudstyrsleverandører, optisk kommunikation og RCS og andre segmenter af investeringsmuligheder.Det forventes, at det samlede 5G-byggeri i det 21. år vil være mellem 1 million og 1,1 millioner stationer, og de samlede årlige anlægsudgifter for de tre store operatører + radio og tv forventes at være omkring 400 milliarder yuan.De tre store operatører forventes at træde ud af den pressede periode med generationsskifte og er i en global depression set fra værdiansættelsessynspunktet.Den vigtigste udstyrsleverandør er stadig det foretrukne investeringsmål for 5G på nuværende tidspunkt.Det foreslås at være opmærksom på det digitale optiske modul og den optiske chipleder under den kontinuerlige højøkonomi på markedet for optisk kommunikation.5G-applikationer og -servere er stadig i plejeperioden.Vi vil være opmærksomme på investeringsmulighederne for udbydere af økologiske RCS-tjenester som følge af den fulde kommercialisering af 5G-meddelelser.

21 Kinas cloud computing-marked er stadig et stort år, optimistisk med hensyn til cloud-infrastruktur og SaaS-investeringsmuligheder.

1) IaaS: Store cloud-leverandører fortsætter med at øge kapitaludgifterne med FAMGA's YoY 29% og BAT's YoY 47% i 3. kvartal 2020. Det foreslås at være opmærksom på hoved IaaS-leverandører og vækstleverandører med differentieringsfordele.

2) IDC: Det OVERORDNEDE IDC-marked i Kina er stadig i en periode med hurtig vækst, og CAGR forventes at være omkring 30% i de næste tre år.Skalaudvidelse er stadig den grundlæggende måde for IDC-producenter at vokse på.Det foreslås at være opmærksom på tredjeparts IDC-ledere i førsteklasses byer med ressourcefordele.

3) Server: Efter den kortsigtede lagerjustering af H2 i 2020 forventes 1. kvartal i 2021 at indlede indisk sommer og opretholde et højt velstandsniveau hele året.

4) SaaS: Kinas SaaS-producenter på virksomhedsniveau befinder sig i den kritiske overgangsperiode.Førende producenter bryder igennem topkunderne gennem skræddersyet udvikling og udvider til mellemkunderne og åbner TAM for at bringe profit og værdiansættelsesforbedring.

Uddannelsen på det indenlandske SaaS-industrimarked er moden, teknologireserver, indenlandsk alternativ efterspørgsel og relateret politisk støtte er på plads.

Internet of things til industrien landing, fokus på en horisontal tre vertikale investeringsmuligheder.Under den tredobbelte resonans af standardsammenføring, teknologiintegration og gigantens indtræden på bureauet, nærmer Internet of Things sig industrilanding fra konceptet natur og politisk orientering.De næste fem år bliver de fem år, hvor Internet of Things udvider forbindelsen.De første til gavn er sensor-, chip-, modul-, MCU-, terminal- og andre hardwareproducenter, platform og serviceværdiindløsningscyklus er forsinket.I applikationsniveauet, fokus på køretøjets tilsluttede netværk, smarte hjem, satellit-internet og andre prioriterede landing af den store partikelscene, med industriens knowhow, forbindelsesskala og dataintelligens fordele ved spillere vil blive den største vinder.

"Intelligence" er den vigtigste tråd i sektoren for intelligente køretøjer, og den største mulighed ligger i forsyningskæden. Vi anslår, at den samlede størrelse af Kinas inkrementelle personbilsmarked vil vokse fra 200 milliarder yuan i 2020 til 1,8 billioner yuan i 2030 med en sammensat vækstrate på 25 %.Den gennemsnitlige tilvækst af cykler som følge af intellektualisering er steget fra 10.000 yuan til 70.000 yuan.Omkring hovedlinjen af ​​intelligens mener vi, at vi er nødt til at forstå de tre bølger fra forsyningskæde til oEMS til applikationer og tjenester.I den første bølge er vi optimistiske med hensyn til stigningen i Kinas forsyningskæde i en æra med automotive intelligens.Vi foreslår, at fra de tre dimensioner af global ekspansion, udskiftning af lokalisering og ny kredsløbsblanding, fokuserer vi på det underopdelte kredsløb med stor inkrementel plads og høj cykelværdi, som har etableret branchens førende inden for konkurrencebarrierer.

1.genopretning og udsigter

5G-markedet skifter fra udstyrsindustriens kæde til den nye IKT-industri.Investeringen i kommunikationssektoren i 2020 er fuld af udfordringer.Kommunikation (Shen wan) indeks faldt 8,33%, faldet i forkant af hele pladen.På den ene side har den intensiverede handelsfriktion mellem Kina og USA og opgraderingen af ​​huawei-embargoen dannet et vist pres på pladen;På den anden side har markedet med kommercialiseringen af ​​5G revideret nogle af de høje forventninger, der er dannet over de seneste to år.

Alligevel ser vi nogle segmenter, der klarer sig ret godt. Militær særlig kommunikation, antenneradiofrekvens, tingenes internet steg med mere end 20%;Optiske moduler og komponenter, satellitkommunikation og navigation, cloud computing steg med mere end 40%;Cloud-video steg endnu mere end 100 %, en stigning på 171 % for året.Fra stillingen er kommunikationsinstitutionernes nuværende position også på et historisk lavt niveau.

I 3G-perioden er ejerandelsforholdet for Shenwan Communication-institutioner mellem 4%-5%, og i 4G-perioden er ejerandelsforholdet for Shenwan Communication-institutioner mellem 3-4%, mens de seneste data fra 3. kvartal viser, at aktiebesiddelsen forholdet mellem Shenwan Kommunikationsinstitutioner er kun 2,12%.

Vi mener, at både differentieringen af ​​plademarkedet og den løbende reduktion af institutionernes positioner i kommunikationspladen afspejler den objektive tendens til ekstern integration, intern differentiering og værdikædeoverførsel i kommunikationsindustrien.På den ene side integreres IKT og traditionelle industrier konstant, og IKT er blevet infrastrukturen for alle industrier, hvilket accelererer digitaliseringsprocessen i alle industrier og virksomheder.

På den anden side er kommunikationsindustrien begyndt at opdeles i to dele, den "gamle" og "nye", nemlig den traditionelle kommunikationsudstyrsindustrikæde og de nye økonomiske dele som Internet of Things og cloud computing."Gammel" delvis cyklus, "ny" delvis vækst.Traditionelt kommunikationsudstyr fremstillingsindustrien viser en stærk cyklisk, dens driftsresultat er hovedsageligt påvirket af operatørernes kapitaludgifter.

Samtidig er tingenes internet og cloud computing, som gradvist differentieres i kommunikationsindustrien, i den hurtige vækstfase af deres livscyklus og er meget lidt påvirket af de cykliske ændringer i operatørernes kapitaludgifter.Den grundlæggende årsag er, at produkterne og teknologierne i disse underbrancher begynder at sprede sig og trænge ind fra kommunikationsindustrien til andre industrier og dermed åbner op for nyt markedsrum.

Fra en længere tidsdimension, gennemgang af 4G-cyklussen, kommer den midterste og nedre del af industrikæden til gavn, og 5G-cyklussen overføres gradvist fra udstyrsleverandørindustriens kæde til den nye generation af it-industri.4G investeringscyklus har en indlysende rækkefølge, upstream netværk planlægning producenter såsom Guomai Technology, antenne rf producenter såsom Wuhan Fangu førte stigningen, og derefter til ZTE, Fiberhome kommunikation og andre vigtigste udstyr udbydere, og derefter til downstream cloud computing, internet af ting og andre applikationer udbrud.I 5G-æraen er værdifordelingen af ​​industrikæden blevet overført fra udstyrsleverandørindustrikæden til den nye generations IKT-industri.IDC-lederen Baoxin Software og Internet of Things-modulets leder Yuyuan Communication har oplevet en stor stigning.

Samtidig vil 2020 se en acceleration i omstruktureringen af ​​den globale IKT-forsyningskæde på grund af virkningen af ​​pandemien og geopolitikken.Efterhånden som lande og regioner reagerer på isolationen og afbrydelsen af ​​epidemien, har IKT-industrikæden, som har været stabil i lang tid i fortiden, været tvunget til at tilpasse sig.Udviklingen af ​​5G-industrien er involveret i geopolitik, og de to tendenser "de-C" ledet af den amerikanske regering og "de-A" ledet af kinesiske virksomheder går hånd i hånd.

Ser vi fremad, vil integrationen og differentieringen af ​​industrien og rekonstruktionen af ​​forsyningskæden fortsætte, og den fremtidige kommunikationsplade vil stadig være et strukturelt marked.At omfavne visse branchetrends og vokse med store virksomheder er den bedste måde at håndtere eksterne makrousikkerheder på.Med ankomsten af ​​det amerikanske valg er den marginale indvirkning af makrofaktorer som geopolitik på markedet for 5G og kommunikationssektoren svækket, mens meso-industriens trend og mikrovirksomhedsledelse er blevet den dominerende kraft, der bestemmer fremtidens ydeevne.I 2021 vil investeringsovervejelserne i kommunikationssektoren skifte fra top til bund til top.Med fokus på 5G, cloud computing og Internet of Things er vi optimistiske med hensyn til investeringsmulighederne for førende IKT-virksomheder med lav værdiansættelse og høj vækst i hvert segment.

2. overgangen af ​​5G-investeringer fra operatørinvesteringsdrevet til forbrugerforbrugsdrevet med fokus på operatører, hovedudstyrsleverandører, optisk kommunikation og RCS-investeringsmuligheder i segmenter
Vi ser 5G-tema-investeringer udvikle sig i tre bølger.Den første bølge er drevet af operatørinvesteringer med fokus på tendensen og strukturelle ændringer i operatørens kapitaludgifter;Den anden bølge er drevet af forbrugernes forbrug, med fokus på forsyningskædens værdifordeling af førende terminaler og ICP-virksomheder;Den tredje bølge af virksomheds- og industriinvesteringsdrift, fokus på den store partikelindustri, såsom internettet, fremstilling, energi, el og andre industrier, digitale fremskridt og førende virksomhedsinvesteringstrend.

Den nuværende 5G-sektor er i den første bølge af præstationsverifikation og den anden bølge af temainvesteringsovergang.Den første bølge af operatørinvesteringsdrevet udstyrsforsyningskædemarked har bevæget sig fra forventnings- til præstationsverifikationsstadiet, og den anden bølge af forbrugerforbrugsdrevet applikations- og servicemarked er begyndt at vokse.

Vi forventer, at den samlede konstruktionsfremgang for 5G ikke vil gå så hurtigt frem som i 4G-æraen, men den vil stadig holde sig moderat foran.Det forventes, at det årlige 5G-byggeri vil være mellem 1 million og 1,1 millioner stationer, hvilket svarer til omkring 70% af det globale total.Blandt dem forventes de tre store operatører at bygge omkring 700.000 stationer, og radio- og tv-stationer forventes at bygge omkring 300.000-400.000 stationer.Det forventes, at de tre store operatørers anlægsinvesteringer om 21 år vil opretholde en moderat vækst på basis af 20 år, vækstraten er omkring 10%, plus den nye investering på 30 milliarder radio og tv, den samlede årlige kapital udgifterne bliver omkring 400 mia.

Ser vi frem mod 2021, er vi relativt optimistiske med hensyn til operatørernes, hovedudstyrets, optiske kommunikations og andre segmenters præstationer i løbet af året.I mellemtiden foreslår vi at være opmærksomme på investeringsmulighederne i RCS, det første kommercielle scenarie i stor skala af 5G.

2.1 Fokus på de samlede investeringsmuligheder i operatørsektoren om 21 år

Om 21 år forventes operatørerne at træde ud af presseperioden med generationsskifte.Med henvisning til overgangsperioden mellem generationerne af 2G-3G og 3G-4G er operatørerne nødt til at øge kapitaludgifterne for at opgradere netværket.I mellemtiden kræver væksten af ​​nye tjenester en vis dyrkningsperiode og 1-2 års driftsskifteperiode.Sammenlignet med 4G-cyklussen vil 5G-investeringerne være relativt beskedne, og de tre store operatørers kapitaludgifter vil ikke se den hurtige vækst i 3- og 4G-perioden om 21 år.Med hensyn til capex/omsætning er toppen 41 % for 3G og 34 % for 4G, og vi forventer, at den vil være omkring 27 % for 21, med et relativt afdæmpet investeringspress.

ARPU-værdierne for de tre store operatører begyndte at stabilisere sig og komme sig.På nuværende tidspunkt har 5G-mobiltelefonpenetrationshastigheden oversteget 70%, 5G-pakkefremstød er endnu hurtigere end 4G, selvom der ikke er nogen dræber 5G 2C-forretning på kort sigt, er faldet i ARPU-værdien blevet vendt.

Med hensyn til værdiansættelse er H-aktierne i Kinas tre største operatører i en global depression.Med hensyn til PE, PB og EV/EBITDA er de tre store operatørers H-aktier på det laveste niveau sammenlignet med andre store globale operatører.Vi mener, at den nylige beslutning fra NYSE om at fjerne annoncerne fra de tre store operatører vil have meget begrænset indflydelse på deres drift og mellem- til langsigtet aktiekursudvikling.På nuværende tidspunkt er de tre store operatører, især H aktiekurser blevet betydeligt undervurderet, investorer rådes til aktivt at layoute.
2.2 Vigtigste udstyrsleverandører er stadig de foretrukne investeringsmål for 5G i 2021
Uanset om Huaweis embargo ophæves eller ej, vil ZTEs globale markedsandel ikke ændre sig.Huaweis operatørvirksomhed vil ikke fremstå som en stor risiko for afbrydelse, det globale trådløse marked forventes at toppe 40 procent om 20 år.Under forudsætning af, at embargoen er på plads i lang tid, vil markedsandelen gradvist falde tilbage til omkring 30% på grund af chipforsyningsproblemer.

Huaweis tabte markedsandel i udlandet vil i høj grad blive dækket af Ericsson, hvis markedsandel forventes at stabilisere sig på omkring 27 procent over de næste tre år, og Nokia.Nokias markedsandel forventes at falde tilbage til omkring 15 procent på grund af dets dårlige resultater i Kina.

Med henvisning til 4G-æraen forventer vi, at springet i Samsungs globale trådløse markedsandel i den indledende fase af 5G-konstruktionen ikke er bæredygtig.Efter 2020, da dens dominerende markedsandel (Sydkorea, Nordamerika osv.) gradvist skrumper på det globale marked, vil markedsandelen hurtigt falde til omkring 5 %.Zte forventes at være den vigtigste udstyrsleverandør med den mest sikre markedsandelsvækst over de næste tre år.Kinas samlede 5G-basestationskonstruktion tegner sig nu for omkring 70 procent af det globale 5G-marked.

Ztes markedsandel i Kina forventes at vokse støt efter 21 år. Samtidig er vi optimistiske om, at virksomheden vil udvide sin andel, efter at det oversøiske 5G-marked gradvist udvider sig om 21 år, og det forventes, at virksomhedens globale markedsandel vil stige med 3-4PP hvert år i de næste tre år ( 21-23).Bullish virksomhed til at blive 5G-æraen af ​​global udstyrsvirksomhed markedsandel rebalancering den største modtager, rådes investorer til at være opmærksomme på aktivt.

2.3 Markedet for optisk kommunikation fortsætter med at boome.Det anbefales at være opmærksom på det digitale kommunikationsoptiske modul og den optiske chipleder

Under resonansen fra 5G+ datacenterefterspørgsel tror vi, at det optiske kommunikationsmarked vil opretholde et højt boom i fremtiden, og det globale marked for optiske modul forventes at vokse med en sammensat vækstrate på mere end 15 % om 21-22 år .

Væksten i optiske moduler på telemarkedet vil være relativt beskeden, og hovedtilvæksten vil stadig komme fra datacentermarkedet.400G optiske moduler forventes hurtigt at blive lanceret i de næste tre år.Ifølge 100G-stien forventes forsendelsen at fordobles kontinuerligt på 21-22 år.Det foreslås at fokusere på førende virksomheder med first-mover-fordel, såsom Zhongji Solechuang og Xinyisheng.

I mellemtiden er det nuværende marked for optiske kommunikationschips i det optiske chip-område omkring $3,85 milliarder og vil vokse til $8,85 milliarder i 2025 med en 5-årig sammensat vækstrate på 18%.I forbindelse med markedsskalaudvidelse og hjemlig udskiftningsacceleration forventes den indenlandske optiske chipleder at løbe tør, det foreslås at være opmærksom på Xi 'an Yuanjie (ikke på listen), Wuhan Sensitive kerne (ikke på listen), Shijia Photon, etc.

2.4 5G-applikationer og -servere er stadig i inkubationsperioden, og vi vil være opmærksomme på den kommercielle udvikling af 5G-meddelelser

5G-baserede applikationer og tjenester vil begynde at spire, og 5G-beskeder vil være den første 5G-skala-applikation, der lander.5G-nyheder er den præcise levering af overgangen fra 4G til 5G.Som brancheleder har operatører den højeste sandsynlighed for at fremme deres virksomheds succes.I fremtiden vil operatører oprette forbindelse til økosystemet og tjenesten i tre trin, og tæt overblik forventes at fremme det traditionelle SMS-markedsareal på 40 milliarder til 100 milliarder skala;I fremtiden vil nye IKT-teknologier som cloud, big data og AI blive integreret.Operatørers 5G-meddelelsestjenester vil realisere transformationen af ​​meddelelsesplatformen, og markedspladsen vil nå op på 300 milliarder yuan.5G nyheder forventes at 21 år Q1 kan være fuldt kommercielle, fokusere på anbefaling af RCS økologiske tjenesteudbyder investeringsmuligheder.

3. Cloud computing — 2021 er stadig året for cloud computing, optimistisk med hensyn til IDC og servervelstand

3.1 Kinas cloud computing er inde i en langsigtet rivende udvikling

Sammenlignet med USA halter Kina mere end fem år bagefter USA på grund af forskellene i it-infrastruktur, industripolitik, økonomiske miljø og industri-forskning atmosfære.Men Kina har det tilsvarende industrielle miljø og er i en periode med hurtig udvikling:

1) IT-infrastrukturen bliver mere og mere perfekt.I 2014 nåede antallet af internetbredbåndsporte i Kina 405 millioner, H1 nåede 931 millioner i 2020, og andelen af ​​optisk fiberadgang steg fra 40,4 % i 2014 til 92,1 %;

2) I det seneste årti har Kinas makroøkonomiske vækst været stabil, BNP-væksten har været stabil på 5%-10%.Selvom 1. kvartal var ramt af epidemien på kort sigt i år, har den været i stand til at komme sig hurtigt, udvist stærk modstandskraft og lagt et økonomisk fundament for internet- og cloud computing-industrien;

3) I 2011 opgraderede USA udviklingen af ​​cloud computing til en national strategi.I 2015 udsendte Kina udtalelser fra The State Council om fremme af cloud computing-innovation og -udvikling og fremme af nye former for informationsindustri for at fremskynde industriel opgradering;

4) Ali, Huawei og andre virksomheder lærer af det modne integrerede system af industri, universitet og forskning i USA for at udforske (Ali og universiteter i ind-og udland for at etablere et laboratorium, Huawei meddelte, at i de næste fem år vil forene samfund og universiteter til at dyrke 5 millioner udviklere og investere 1,5 milliarder amerikanske dollars i økologisk byggeri), for at opbygge et gensidigt fremmende økosystem.Fremme kommercialisering af forskningsresultater.

Uddybningen af ​​det mobile internet, den storstilede replikering af Internet of Things og accelerationen af ​​den digitale transformation af virksomheder vil fortsætte med at fremme cloud computing-boomet i Kina.I oktober 2020 har det samlede antal 5G-brugere i Kina oversteget 200 millioner, med en sammensat månedlig vækstrate på op til 29 procent siden februar.Forsendelser af 5G-mobiltelefoner fortsætter med at stige, 16,76 millioner enheder blev afsendt i oktober, penetrationsraten har nået 64%, og i slutningen af ​​oktober lancerede Huawei og Apple nye modeller på samme tid, 5G-mobiltelefonforsendelser og penetrationshastighed forventes at yderligere forbedre.

I år fremskyndede epidemien uddybningen af ​​mobilt internet, forbrugernes efterspørgsel er langt fra toppen.I marts var den mobile internetadgang 25,6 milliarder GB.Selvom der efterfølgende var et fald, forblev den generelle hurtige væksttendens uændret.Vi mener, at online kontor, underholdning er blevet bredt accepteret af offentligheden, hvilket sparer slutbrugerens uddannelsesomkostninger.Mens det nuværende forbrugertrafikforbrug er fokuseret på video, shopping og livsstilstjenester, mener vi, at indtil andre dræbende apps (VR/AR-spil osv.) eksploderer, vil størstedelen af ​​trafikforbruget forblive i områder som f.eks. HD-video.

Samtidig presser 5G-netværk tingenes internet til at skalere replikering.Kina er førende i verden inden for 5G-konstruktion, med 718.000 færdige 5G-stationer, der tegner sig for omkring 70 procent af verdens samlede.5G-netværket med stor båndbredde, lav latenstid og bred tilslutning er begyndt at spille en rolle inden for industri- og produktionsområdet, hvilket skubber Internet of Things til at skalere replikering.I 2020 forventes antallet af Internet of Things-forbindelser i Kina at overstige 7 milliarder, hvilket vil medføre eksplosionen af ​​datatrafik i fremtiden og fremme udviklingen af ​​cloud computing-industrien.

Den digitale transformation af virksomheden er fortsat den største drivkraft for vækst i efterspørgslen efter cloud computing. Sammenlignet med udviklede lande som USA har kinesiske virksomheder en lav skyadgangsrate, som kun var 38 procent i 2018, sammenlignet med 80 procent i USA.Efterhånden som regeringer og virksomheder reducerer omkostningerne og øger effektiviteten gennem skyen, opstår der stadig nye digitale krav fra regeringer og virksomheder.

Ovenstående faktorer gør, at cloud computing-boomet fortsætter med at forbedre sig, i 2019 den globale cloud computing-markedsvækst på 20,86%, Kinas vækstrate på 38,6%, vækstraten langt overstiger det internationale niveau, vi tror, ​​at de næste par år vil fortsætte at fastholde vækstraten på omkring 30 %.

3.2 IaaS: Store cloud-leverandører fortsætter med at øge kapitaludgifterne, og industriens vækst er sikret

Kinas offentlige skytjenestestruktur er omvendt fra udlandet, med infrastruktur først.Den globale offentlige sky er domineret af SaaS-modellen, der tegner sig for mere end 60 %.Siden 2014 er IaaS-markedet i Kina vokset betydeligt og tegner sig for mindre end 40 % af det offentlige cloud-marked til mere end 60 %.

Vi mener, at på grund af den store kløft mellem Kinas IT-infrastruktur og udviklede lande som Europa og Amerika i det tidlige stadie, er IT-infrastrukturinvesteringer og cloud grundlæggende synkroniseret.Samtidig er Kina i øjeblikket i den tidlige fase af cloud computing-udvikling, og cloud-producenternes layout er relativt sent.Amazon lancerede cloud computing i 2006, og Alibaba etablerede formelt cloud Computing Co., LTD i 2009. Kinas cloud-virksomheder er hovedsageligt internetvirksomheder, de har en tendens til selv at udvikle software og køber ikke SaaS-tjenester.På kort sigt vokser omfanget af IaaS hurtigere, IaaS-feltet er mere sikkert, og der er rige investeringsmuligheder.Med forbedringen af ​​infrastrukturkonstruktionen vil vækstraten for SaaS stige hurtigt.

Andelen af ​​indenlandske og udenlandske førende IaaS-leverandører steg, og det offentlige skymønster blev væsentligt centraliseret.På grund af de store anlægsudgifter og forsknings- og udviklingsomkostninger i IaaS-forretningen er den økologiske og skalaeffekt betydelig.Markedsandelen for Amazon, Microsoft, Alibaba og Google steg fra 48,9 % i 2015 til 77,3 % i 2015. Mønstret for IaaS-producenter i Kina har ændret sig meget, og Huawei har en hurtig vækstrate.Fra 2015 til 1. kvartal i år steg CR3 fra 51,6 % til 70,7 %.Vi tror på, at hovedmarkedet for IaaS i Kina vil blive stabilt og koncentreret i fremtiden.Uden differentierede konkurrencefordele vil andelen af ​​små producenter blive udhulet af store producenter.Downstream-kunder har dog hybrid cloud, multi-cloud-implementering, leverandørbalance og andre krav, og små producenter med differentierede konkurrencefordele har stadig plads til at overleve i fremtiden.Det foreslås at være opmærksom på Jinshanyun osv.

Vi anbefaler at fokusere på fortsatte vækstmuligheder for top IaaS-leverandører. De globale store cloud-leverandører kvartalsvise omsætningsvækst på mere end 20% år-til-år, den samlede vækst i branchen er stærk.Tencent afslørede ikke separat kvartalsdata, men den 19-årige finansielle rapport afslørede cloud-virksomhedsindtægter på mere end 17 milliarder yuan, vækstraten overstiger branchegennemsnittet.Sammenlignet med omsætningsvæksten for store cloud-producenter i Kina og USA er vækstraten for Alibaba Cloud Q3 betydelig.Alibaba Clouds kvartalsvise omsætning nåede 14,9 milliarder yuan, en stigning på 60 % år-til-år (Amazon Cloud voksede 29 %, Microsoft Azure 48 %).Kinas offentlige cloud-marked udvikler sig hurtigt, regeringen og traditionelle virksomheder er i den digitale transformationsperiode, og 1,4 milliarder mennesker udgør et stort forbrugermarked, video, live-transmission, nye detail- og andre industrier udvikler sig hurtigt.Med fænomenet med indenlandske internetvirksomheder, der går til søs, vurderer vi, at indenlandske cloud-serviceproducenter stadig har et stort rum til forbedring af den globale markedsandel.

Med hensyn til anlægsinvesteringer er cloud-producenternes anlægsinvesteringer i ind- og udland blevet positive efter 4. kvartal, hvilket indikerer, at cloud computing-industrien stadig er i et optur.I Q3 2020Q3 steg amerikanske FAMGA-investeringer med 29 % år-til-år, mens kinesiske BAT-investeringer steg 47 % år-til-år.Efterspørgslen efter downstream cloud-tjenester er den grundlæggende drivkraft for cloud-leverandørers kapitaludgifter.Efterspørgslen på IaaS-markedet er stadig stærk, så investeringen relateret til IaaS vil stadig være i en høj konjunkturcyklus på mellemlang og lang sigt.

3.3 IDC: Ubalancen mellem regionalt udbud og efterspørgsel vil eksistere i lang tid.Det foreslås at være opmærksom på den tredjepart, der har kerneressourcerne i førsteklasses byer

Som infrastrukturen i cloud computing-industrien drager IDC fordel af udviklingen af ​​downstream-industrien og er i en hurtig vækstperiode.Vi vurderer, at branchen stadig kan fastholde en vækst på omkring 30 % i de næste tre år.Udviklingen af ​​internet- og cloud computing-virksomheder har øget efterspørgslen efter datalagring og computing.Med stigningen og udviklingen af ​​nye teknologier såsom 5G, kunstig intelligens og Internet of Things, vil den fremtidige efterspørgsel yderligere udvide markedspladsen.Derudover er nye infrastrukturpolitikker fortsat positive.I USA fokuserer IDC primært på genopbygning og ekspansion, mens man i Kina stadig fokuserer på nybyggeri.På grund af sin sene start og hurtige udvikling vil Kina fastholde en vækstrate på 25-30% i fremtiden, og dets samlede industrielle skala forventes at fordobles fra 156,2 milliarder yuan i 2019 til 320,1 milliarder yuan.

Fra et datagenereringssynspunkt halter den nuværende IDC-aktie i Kina langt bagefter.Som verdens største dataproducent genererer Kina mere end 23 % af verdens data hvert år.Beholdningen af ​​store datacentre er dog kun 8 % af verdens, og reserverne er utilstrækkelige.Med den fortsatte hurtige vækst af dataproduktion i Kina har IDC-industrien et stort vækstrum.Selvom de nuværende IDC-producenter er i stadiet med at gribe land og accelerere byggeriet, kan det faktiske effektive udbud muligvis ikke imødekomme den fremtidige markedsefterspørgsel.Virksomheder med høje krav til forsinkelse og sikkerhed skal stadig placeres i førsteklasses byer, og politikkerne i førsterangsbyer strammes.Selvom udbuddet i andenrangsbyer stiger, vil ubalancen mellem regionalt udbud og efterspørgsel stadig eksistere i lang tid.

Vi foreslår, at du er opmærksom på tredjeparts IDC-leverandører, der har fordele i land- og vandkraftressourcer i førsteklasses byer.På nuværende tidspunkt indtager tredjeparts IDC-producenter den største markedsandel i hele verden, mens Kinas IDC-industri stadig er domineret af teleoperatører med tidlige fordele i ressourcer og skala.Udviklingen af ​​cloud computing og internetindustrien stiller imidlertid højere krav til datacentres ydeevne og energiforbrug, og førsteklasses byer som Beijing og Shanghai begrænser rack-energiforbrugsindekset og kræver PUE af nye datacentre for at være lavere end 1,3 eller 1,4.Tredjeparts IDC-leverandører har fordele i kunderesponshastighed, tilpasning, drift og omkostningsstyring.Markedsandelen for Kinas operatører på IDC-området faldt fra 52,4 % i 2017 til 49,5 %, og vi vurderer, at andelen af ​​tredjeparts IDC-producenter vil stige yderligere.

Skalaudvidelse er stadig den grundlæggende måde for IDC-producenter at opnå vækst, og markedskoncentrationen forventes at blive bedre.Efter industrikædeforskningen fandt vi ud af, at IDC-producenter er optimistiske med hensyn til markedsefterspørgslen i de næste par år og foretrækker den hurtige ekspansionsstrategi i de seneste år for at opnå vækst i omsætningen.IDC-industrien kræver store investeringer i aktiver.I øjeblikket er der tusindvis af indenlandske PRODUCENTER med IDC-licenser, og den individuelle andel af tredjeparts IDC-producenter er grundlæggende mindre end 5%, hvilket gør markedet relativt spredt.Equinix, verdens førende, ekspanderede hurtigt til det globale marked ved at opkøbe den britiske Telecity Group i 2015 og Verizons IDC-forretning i 2017. Vi tilføjer de samlede anlægsinvesteringer og m&a-skalaen som det samlede byggeinput.I 2020 H1, tegner den kumulative m&a-skala for Equinix sig for 48%, mens m&a-skalaen for den indenlandske leder GANGUO Data kun tegner sig for 14,3%.Ifølge Equinix' udviklingsvej kan indenlandske IDC-producenter fremskynde opkøbet for at udvide kapaciteten for at kompensere for efterspørgselsvæksten, som ikke kan opfyldes med selvbyggede og leasingmetoder.Forøgelsen af ​​markedskoncentrationen vil gavne GDS-data, 21vianet, Baoxin Software, Halo New-netværk og andre producenter.

3.4 Server: Kortsigtet markedstilbagetrækning ændrer ikke langsigtede høje forretningsforventninger

Servere, som de vigtigste hardwarefaciliteter i netværksarkitekturen, nyder godt af den hurtige vækst i Kinas cloud computing-industri.Ifølge IDC faldt omsætningsvæksten på det globale servermarked i 3. kvartal 2020Q3 til 2,2 % år-til-år, med en lille nedgang i forsendelserne på 0,2 %, men det kinesiske servermarkeds omsætning voksede med 14,2 %, hvilket stadig opretholder hurtig vækst.

Omsætningen for upstream-serverchipproducenter faldt, og omsætningen for serverleder Tiao Information faldt i 3. kvartal.Vi mener, at hovedårsagen er fremgangen i Q3-efterspørgslen på grund af UDBRUDET af Q2-epidemien.Udsving i overskud i et enkelt kvartal ændrer ikke cloud computing-industriens langsigtede høje forretningsvurdering.

Med downstream-cloudgiganternes kapitaludgifter, der vokser hurtigt og efterspørgslen er stor, vurderer vi, at cloud computing-industrien stadig er i en upcycle i 2021. Historisk set varer cloud computing-upcykler mindst otte kvartaler.Efter 18 år med overophedede anlægsinvesteringer fra store cloud-producenter i verden og 19 år med deinventory, tog DOMESTIC BAT's anlægsinvesteringer i 4. kvartal føringen med at genvinde 35 % positiv vækst sammenlignet med verden på 19 år.3. kvartal, selvom det var et fald fra 2. kvartals høje vækstrate på 97 %, var stadig 47 % højere end vækstraten på 29 % i USA.Sporingsserver opstrøms BMC-chipproducent Sinhua afslørede månedlige omsætningsdata, selv om virksomheden begyndte at negativ omsætningsvækst i august, men er vendt tilbage til positiv vækst i november, prognose 21 års cloud computing-industrien forventes stadig at opretholde høj vækst.

Med 5G-kommercialisering på vej, vil en eksplosion af datatrafik drive væksten på servermarkedet.Ifølge Sydkorea bruger 5G-brugere 2,5 gange mere trafik per person end 4G-brugere. Antallet af 5G-brugere i Kina er støt steget med mere end 25% om måneden.Baseret på historisk erfaring øger hver generations opgradering af mobilkommunikationsteknologi DoU med i gennemsnit ti gange, så det forudsiges, at DoU for 5G-brugere vil nå 50G/måned i 2025. 5G kommerciel overlejret edge computing og andre nye scenarier vil fremme serveren , lagring og anden IT-infrastruktur efterspørger vækst, men også for databehandling er computing-kravene højere, intelligent computing, kunstig intelligens og serverfusionsprodukter vil have mere markedsplads.Ifølge IDC's prognosedata vil den globale servermarkedsstørrelse næsten fordobles til $12 millioner i 2020 og $21,33 millioner i 2025.

3.5 SaaS: multi-faktor katalyse, i en kritisk overgangsperiode, det nuværende layoutpunkt

Med hensyn til markedsstørrelse halter det samlede indenlandske SaaS-marked efter USA med 5-10 år.I 2019 nåede Salesforces cloud-forretningsomsætning 110,5 milliarder yuan, mens Kinas samlede SaaS-industrimarkedsstørrelse kun var 34,1 milliarder yuan.Men fordi det indenlandske SaaS-marked befinder sig i cloud-overgangsperioden, er vækstraten omkring det dobbelte af det globale, og den hurtige vækst bringer bred plads til udvikling.

Kinas SaaS-marked er relativt tilbagestående på grund af tre hovedfaktorer: for det første er det indenlandske informationsniveau lavt.USA har udført informatiseringskonstruktion og popularisering i årtier, mens Kinas markedsbevidsthed og informationsgrundlag åbenlyst halter bagefter Europa og USA, informatiserings- og digitaliseringskonstruktion er ikke perfekt, og virksomheder er ikke opmærksomme på forbedringen af ​​ledelseseffektiviteten.for det andet er dets tekniske niveau utilstrækkeligt, vores land SaaS-virksomhed er mange, men ikke fint, det tekniske niveau halter bagefter, produktstabiliteten er svag.Endelig fraværet af kanaler.I den traditionelle softwareæra er kanalens status meget vigtig.I SaaS-æraen reducerer abonnementssystemet kanalens markedsføringsindtægter, og fornyelsessystemet reducerer følelsen af ​​sikkerhed på kanalen, hvilket fører til kanalens lave promoveringshensigt, høje kundeanskaffelsesomkostninger og langsom markedsudvidelse.Kanaler er stadig den største modstand mod fremme af enterprise SaaS i Kina.

Sammenlignet med USA er Kinas SaaS-producenter på virksomhedsniveau i en kritisk overgangsperiode, hvor forskellige finansielle og forretningsmæssige indikatorer skal forbedres, og tilpasset udvikling er et smertepunkt.Store virksomheder i Kina har høje krav til tilpasset udvikling, og SaaS-producenter skal investere høje F&U-omkostninger og have en lang udviklingscyklus.Hvis funktionen af ​​lignende produkter vil falde i priskonkurrence, reducere virksomhedens rentabilitet.Amerikanske virksomheder har en høj grad af produktstandardisering og let at udvide TAM (Total Addressable Market).Det vil sige, at kapaciteten af ​​originale produkter kan udvides til andre områder, loftet for eksisterende virksomheder kan brydes, markedsdeltagelsesområdet kan øges, forudgående omkostningsinvesteringer kan fortyndes, og rentabiliteten er stærk.Men ved at uddybe samarbejdet med store virksomheder kan kinesiske SaaS-producenter forenkle og modularisere deres produkter efter at have gennemført benchmarking-projekter, og så kan små og mellemstore virksomheder vælge nogle funktioner, de har brug for, så den fremtidige produktudvidelse vil stadig være betydelig.

Selvom der er et hul mellem Kina og USA, men vi mener, at udviklingen af ​​den indenlandske SaaS-industri har nået vendepunktet, den nuværende er stadig layoutpunktet.Først og fremmest er markedsuddannelsen for den indenlandske SaaS-industri moden, teknologireserver, indenlandsk alternativ efterspørgsel og relevant politisk støtte er på plads.Efter næsten ti års popularisering af uddannelse har virksomheders erkendelse af informatisering udviklet sig fra det overfladiske stadium af elektroniske papirmaterialer til efterspørgslen efter virksomhedsdigitalisering, som falder sammen med muligheden for lokaliseringssubstitution.For det andet udvikler indenlandske SaaS-virksomheder sig selv hurtigt.Selvom omfanget af udviklingen er relativt lille, men kingdee, Ufida og andre transformationsvirksomheder er afhængige af deres egen brancheforståelse og brandeffekt, fortsætter med at udvide deres markedsandel.Siden handelen friktion, begrebet uafhængig kontrol i Kina er mere og mere indlysende, overlejring af cloud-transformation i dybden, mener vi, at SaaS-modellen for indenlandske softwarevirksomheder giver mulighed for at overhale kurven, har udviklingen af ​​SaaS-industrien nået bøjningspunkt.

Traditionelle softwareudbydere, iværksættere SaaS-producenter og internetvirksomheder er de vigtigste deltagere på Kinas SaaS-marked, der konkurrerer og samarbejder med hinanden.Økologisk samarbejde mellem internetproducenter og iværksætterproducenter er mere almindeligt: ​​på nuværende tidspunkt fokuserer internetproducenter hovedsageligt på forretninger på IaaS- og PaaS-niveau, SaaS-banelayout er få, der er ingen konkurrence i stor skala, i industriens vertikale og vertikale brancher (som f.eks. uddannelse, detailhandel, CRM, finans og skat osv.) Internetproducenter er integreret som teknologiproducenter.Konkurrencen mellem iværksætterorienterede SaaS-leverandører og traditionelle softwareleverandører, der omdannes til SaaS, er mere direkte: Store virksomheder med høj traditionel softwarepenetrationsrate har større tillid til kingdee, Yonyou og andre traditionelle leverandører, men iværksætterleverandører har fordele i nogle segmenter, så der er også samarbejde eller investeringsfusioner og opkøb.For eksempel: Kingdee International investering nyder kundesalg (CRM) og Myriad teknologi.Internet-virksomheder med traditionelle software-handlere til at udforske udviklingsveje, og økologisk samarbejde: Internet-leverandører har trafik fordel, traditionel software business fokus på høj tilpasning SaaS-produkter, men to slags markedsdeltagere vælger at være tyk mellemkontor, giver lav kode er ingen kode udviklingsplatform, for at fremme dybden og bredden af ​​produktet, styrke den økologiske konstruktion.

TAM er en vigtig faktor, der påvirker værdiansættelsesniveauet for virksomheders SaaS-serviceproducenter, som direkte bestemmer virksomhedernes fremtidige vækstrum i omsætningen.Ifølge rapporten om udviklingen af ​​Kinas top 500 virksomheder har Kina et stort antal små og mellemstore virksomheder.Det antages, at kinesiske virksomheder vil blive mere modtagelige for skyen i deres forretning, vælge SaaS-værktøjer til virksomhedsledelse, reducere omkostningerne og øge effektiviteten, og abonnementsmodellens gennemtrængningshastighed vil stige i fremtiden.

I betragtning af, at SaaS-penetrationsraten for nogle amerikanske virksomheder har nået 95% eller derover, anslås det, at TAM kan nå op på mere end 560 milliarder yuan baseret på enhedsprisen for undersøgte virksomhedskunder i industrikæden.Og med det stigende antal virksomheder i Kina er vækstpotentialet for Kinas markedsskala betydeligt.Blandt dem har store virksomheder med en årlig omsætning på mere end 2 milliarder yuan høj kundeenhedspris, men antallet af virksomheder er lille;Enhedsprisen for små og mellemstore virksomheder er lav, men antallet er talrigt.Nøglen for SaaS-softwareudbydere til at opnå langsigtet omsætningsvækst er at få fat i taljekunderne, og den samlede ARPU-værdi kan forbedres ved at bryde igennem de største store virksomhedskunder.Store virksomheders efterspørgsel efter SaaS-produkter er ikke begrænset til simple funktioner som kontorautomatisering og forretningselektronisering, men til i høj grad at kombinere produkter med virksomhedens forretningsprocesser og virkelig blive et værktøj til virksomhedsledelse.

Kinas SaaS-markedskoncentration er lav, og vi mener, at traditionelle ERP-softwareudbydere, der transformerer cloud computing, har det største vækstpotentiale.Ifølge IDC-statistikker udgjorde de fem bedste virksomheder på SaaS-virksomhedsmarkedet i Kina i første halvdel af 2020 kun 21,6% af markedet.Markedet er decentraliseret, og koncentrationsgraden er lav.Konkurrencemønstret på forskellige applikationsmarkeder er forskelligt, og det er en god mulighed for layout.

Vi mener, at traditionelle ERP-producenter i den kritiske periode med cloud computing-transformation har det største vækstpotentiale.Traditionel ERP-software fra yonyou, Kingdee og andre virksomheder har høj penetrationsrate og tillid blandt store og mellemstore virksomheder og er det første valg til lokalisering.Samarbejde tæt med store virksomheder, har en dyb forståelse af kundernes forretningsprocesser og har evnen til at samarbejde med store virksomheder, ledelseserfaring fra store virksomheder til at replikere i små og mellemstore virksomheder, hjælpe små og mellemstore virksomheder digital transformation ;Kingdee og Yonyou indtager en dominerende position i markedssegmenterne med en høj grad af standardisering og et relativt generelt marked, såsom økonomi og menneskelige ressourcer, og har et relativt komplet produktsortiment.De har et stort markedsplads for deltagelse og et højt vækstpotentiale.

Sammenlignet med TAM er TAM-loftet mere oplagt for iværksætterorienterede SaaS-producenter i segmenteringsindustrien, men de førende SaaS-producenter inden for segmenteringsområdet som Mingyuan Cloud kan stadig opnå hurtig vækst ved hjælp af produktfordele og branchestatus, og derefter opnå mere overvurderet værdi, hvilket også er værd at være opmærksom på.Alibaba, Tencent og andre internetleverandører er mere fokuserede på infrastruktur IaaS- og PaaS-markedet, og flere påtager sig rollen som integrerede leverandører på SaaS-markedet.

Fra et værdiansættelsesperspektiv har Kinas SaaS-tjenesteudbydere masser af plads til forbedring.Der er mere end 70 børsnoterede SaaS-virksomheder i USA, herunder nogle med en markedsværdi på over 100 milliarder dollars.Mens de fleste kinesiske virksomheder stadig er unoterede, er det kun Yonyou, et af de største børsnoterede virksomheder, der er mere end 20 milliarder dollar værd.Den gennemsnitlige PS for amerikanske virksomheder er næsten 40 gange, mens den for kinesiske virksomheder er mindre end 30 gange.Den grundlæggende årsag til forskellen er, at amerikanske SaaS-virksomheder har en høj grad af cloudisering, det vil sige, at de har en høj andel af cloud-virksomhedens omsætning.Efter de indledende R&D- og markedsføringsudgifter er de gået ind i en relativt stabil vækstperiode, og vækstraten for omsætning og nettoresultat er høj.Omsætningsvækst for SaaS-virksomheder i Kina var i gennemsnit 21%, mindre end halvdelen af ​​det amerikanske gennemsnit, og nettoresultatet var stadig negativt i gennemsnit.Med uddybningen af ​​transformationen af ​​Kinas SaaS-virksomheder, stigningen i cloud-virksomhedsindtægter og den gradvise realisering af ydeevne, har markedsværdien stadig mere end 30% plads til at forbedre i fremtiden.

4, Internet of Things til industrien landing, fokus på en horisontal tre vertikale investeringsmuligheder

4.1 Guldminedrift milliarder ting sammenkobling, industri kæde opfattelse lag til at byde muligheder

Antallet af Internet of Things (iot) forbindelser er meget højere end Internet of Things (iot).Ifølge GSMA var den globale iot-industri værd 343 milliarder dollars i 2019 og vil nå op på 1,12 billioner dollars i 2025 med en sammensat vækstrate på mere end 20 procent.Ifølge IoT Analytics vil der ved udgangen af ​​2020 være 11,7 milliarder IoT-forbundne enheder ud af 21,7 milliarder tilsluttede enheder på verdensplan.Med antallet af ting, der er forbundet med verden, der overgår antallet af mennesker, der er tilsluttet den, er Internet of Things ved at dukke op som den næste generation af forretningsinfrastruktur på tværs af industrier og grænser, og det forventes at blive den største investeringsmulighed i IKT i den næste tid. 30 år.

Processen med tingenes internet er førende i Kina, og antallet af forbindelser fra globale operatører indtager top tre.Udviklingsprocessen for det globale Internet of Things kan groft bedømmes ud fra antallet af cellulære Internet of Things-forbindelser fra operatører.Udviklingen af ​​Domestic Internet of Things er førende i verden.Ifølge IoT Analytics havde Kina mobil de fleste cellulære IoT-forbindelser i 2015, der tegnede sig for 19 procent.I 2020H1 udgjorde China Mobiles cellulære Internet of Things-forbindelser 54 %, Unicom og Telecom tegnede sig for henholdsvis 9 % og 11 %.Kinas tre store operatører tegnede sig for 74 procent af cellulære iot-forbindelser, en af ​​de højeste i verden.Kina har fremskreden antallet af Internet of Things-forbindelser, hovedsageligt på grund af forbedringen af ​​indenlandsk netværksinfrastrukturkonstruktion og politikfremme.

Internet of Things-forbindelse er stadig i sin barndom af lav værdi.Ser man på den globale omsætning af IoT-virksomhed, er ARPU for IoT-forretninger for større operatører mindre end $10 pr. måned, mens ANTAL NB-iot-forbindelser i Kina tegner sig for mere, og ARPU er mindre end $1 pr. måned.Global iot-forbindelse er stadig i sin vorden, og mængden af ​​brugerværdi er lav.Med udvidelse af tilslutningsnummer og applikation har værdien en stigende tendens.

Internet of things på tværs af koncepthype-perioden, til industriens landing.Ifølge teknologihype-cyklussen udgivet af Gartner begynder udviklingen af ​​en ny teknologi normalt i første omgang, derefter topper og brister mediehypen og når til sidst toppen af ​​anvendelsen, efterhånden som teknologien modnes. Ifølge trenden i Wind Internet of Things Index kan vi konstatere, at 2015 var toppen af ​​boblen i Internet of Things-industrien, 2016 var den relative bund af Internet of Things-sektoren, og handelsvolumen og indekset for Internet of Things-sektoren steg støt fra 2019 til 2020. Vi mener, at tingenes internet har krydset konceptets hype-periode, til industriens landing erværd at investere i væksten i undersektoren.Når vi ser tilbage på udviklingen af ​​Internet of Things-industrien i 2020, vil investeringsnoden falde ind under de tre tendenser:

Tendens 1: Standarder bliver mere ensartede

Kommunikation standarder landing, industri alliance samarbejde.1) Implementering af kommunikationsstandarder:I april 2020 udsendte ministeriet for industri og informationsteknologi (MIIT) meddelelsen om at fremme den accelererede udvikling af 5G, som foreslog de vigtige kommunikationsstandarder og protokoller for at fremme 5G og LT-V2X i konstruktionen af ​​smarte byer og smart transport.I maj udsendte ministeriet for industri og informationsteknologi (MIIT) meddelelsen om uddybning af den omfattende udvikling af mobilt tingenes internet og foreslog, at NB-iot og Cat1 vil samarbejde om at etablere 2G/3G tingenes internetforbindelse;I juli 2020 besluttede International Telecommunication Union (ITU) at gøre NB-iot og NR til en 5G-standard.2) Industrialliancens samarbejde:I december 2020, under vejledning og støtte fra ministeriet for industri og informationsteknologi, lancerede 24 akademikere fra Det Kinesiske Videnskabsakademi og Det Kinesiske Videnskabsakademi og 65 førende virksomheder i fællesskab OLA Alliance.OLA Alliance vil være forpligtet til at udvikle de relevante standarder for ALL Things, realisere gensidig anerkendelse og udveksling med globale standarder og fremme udviklingen af ​​relaterede teknologier og industrier.

Tendens to: Dybere integration af teknologier

Internet of Things er opdelt i fire led: perceptionslaget, netværkslaget, platformslaget og applikationslaget.Den teknologiske udvikling af hvert link fremmer fremskridtet i Internet of Things-industrien.Den nuværende teknologiopgradering afspejles hovedsageligt i netværkslaget og applikationslaget.På netværksniveau har kommercialiseringen af ​​5G og fremstødet for WiFi6 yderligere opgraderet kommunikationsnetværkene, hvilket har fremskyndet den tidligere langsomme udvikling af Internet of Vehicles og Industrial Internet of Things.På applikationsniveau har kombinationen af ​​cloud computing, AI, blockchain og andre teknologier med Internet of Things forbedret værdien af ​​applikationstjenester.

Trend tre: Kæmpe skala ind i spillet

Tidligere var de vigtigste aktører i Internet of Things-industrien internetgiganterne med stærk kapital.De lagde flere niveauer af Internet of Things og byggede Internet of Things-økosystemet.Det, vi kan se nu, er, at giganterne i hele industrikæden går ind på feltet i stor skala for at fremme fremskridtet for tingenes internet.Giganterne i industrikæden kan opdeles i tre hovedlag:

1) Perceptionslag: Det fokuserer hovedsageligt på de underliggende hardwareproducenter, herunder chipproducenter (Qualcomm, Huawei), sensorproducenter (Bosch, Broad Com), modulproducenter (Sierra Wireless, Remote Communications) osv., som alle har lanceret blockbuster iot-produkter, der spiller en vigtig rolle i at udvikle modne hardwareprodukter og reducere komponentomkostninger.

2) Netværkslag: Hovedsageligt for teleoperatører, der leder opbygningen af ​​Internet of Things-netværket og fremskynder forretningsrytmen i Internet of Things-netværket.Teleoperatører udnytter også deres egen netværkskanal til at udvide både opstrøms og nedstrøms i industrikæden.

3) Anvendelseslag: Hovedsageligt for internetgiganter og traditionelle industrigiganter, internetgiganter fokuserer på retningen fra TO C-ende til B-ende, traditionelle industrigiganter (såsom Haier, Midea, Siemens) tager initiativ til at fremme anvendelsen af ​​internettet of Things inden for deres egne områder, og aktivt kopiere til andre brancher.

(2) Internet of Things branchekæden er lang og tynd, og perceptionslaget er det første til gavn

Den industrielle kæde af tingenes internet strækker sig langt og tyndt, og perceptionslaget er det første til gavn.Iot industrikæden er opdelt i fire niveauer:1) Fragmentering af påføringslaget;2) Platformen Matthew-effekten vises;3) Sameksistens af flere standarder på netværkslaget;4) Integrationstrend af perceptionslag.De næste fem år bliver de fem år, hvor Internet of Things udvider forbindelsen, og kernefordelene er sensor, core chip, modul, MCU, terminal og andre hardwareproducenter.

4.2 Internet of Vehicles er et af de vigtigste applikationsscenarier for 5G, og markedspladsen i det næste årti forventes at nå op på 2 billioner yuan

Politik først, Kinas intelligente og forbundne køretøjer køreplan klar.I november 2020 udgav The National Intelligent Connected Vehicle Innovation Center udviklingsplanen "Intelligent Connected Vehicle Technology Roadmap 2.0" intelligent tilsluttet køretøj.Fra 2020 til 2025 tegnede L2 og L3 autonome intelligente forbundne køretøjer i Kina sig for 50% af det samlede bilsalg, og samlingsraten for nye køretøjer for CV2X terminal nåede 50%.Meget autonome køretøjer opnår kommercielle anvendelser i begrænsede områder og specifikke scenarier;Fra 2026 til 2030 vil l2-L3 intelligente forbundne køretøjer tegne sig for mere end 70 % af salgsvolumen, L4 autonome kørende modeller vil stå for 20 %, og C-V2X terminal nyt biludstyr vil grundlæggende blive populært;Fra 2031 til 2035 vil alle former for forbundne køretøjer og højhastigheds autonome køretøjer blive drevet bredt;Efter 2035 vil L5 autonome personbiler blive brugt.

Frontinstallation af internet af køretøjer bliver standard, og belastningshastigheden forbedres gradvist. Ifølge statistikken fra gaOGong Intelligent Vehicle Research Institute, fra januar til september 2020, er risikoen for 4G-internet af køretøjer 5,8591 millioner, med en år-til-år vækst på 44,22%;Fra januar til september var pålæsningsraten 46,21 %, en stigning på næsten 20 % år-til-år.T-boks og bilmodul er de vigtigste hardwareprodukter inden for frontladning af biler og er efterhånden blevet standardudstyret på bilmarkedet.

Bilfirmaer vil fremskynde udbredelsen af ​​nye tilsluttede biler og koordinere med andre parter for at udvikle 5G C-V2X. Store oems i ind- og udland fremmer aktivt internet af køretøjers funktion af nye biler, FAW, Ford, Changan, Ford og andre planlægger at nå 100 procent af nye biler i Kina i 2020. Samtidig fremskynder OVNE layoutet af 5G C-V2X for at gribe teknologiske højder.I april 2019 frigav 13 kinesiske bilvirksomheder med uafhængige mærker officielt den kommercielle køreplan for C-V2X i Kina, der sigter mod tidsvinduet 2020-2021 for at fremme den kommercielle anvendelse af C-V2X-industrien i Kina.På nuværende tidspunkt accelererer alle større modulproducenter layoutet af 5G-køretøjskommunikationsfeltet, og HUAWEI, Yuyuan Communications og andre 5G-kommunikationsmoduler er blevet kommercialiseret.

Internet of Vehicles er en af ​​de mest modne teknologier, den mest omfattende plads og de mest komplette industrielle understøttende applikationsscenarier under 5G.Det anslås, at den samlede plads mellem 2020 og 2030 er næsten 2 billioner yuan, amoInternet of Vehicles er et af applikationsscenarierne med den mest modne teknologi, mng som "smart bil", "smart vej" og "køretøjssamarbejde" er henholdsvis 8350 milliarder yuan, 2950 milliarder yuan og 763 milliarder yuan.På nuværende tidspunkt står Internet of Vehicles-industrien over for resonansen af ​​tre faktorer: politik, teknologi og industri.Det forventes, at branchens vækstrate vil overstige 60 % i 2020. På det tekniske niveau bliver c-V2X, en nøglekommunikationsteknologi til Internet of Vehicles, stadig mere moden.Der er gjort positive fremskridt i alle aspekter fra standardisering til F&U-industrialisering til demonstration af applikationer.På det industrielle plan er teknologigiganter, bilproducenter og cloud-producenter de tre førende kræfter inden for dybdelayout.Det nuværende fokus for bilnetværk og vejkoordinering er at accelerere industriens skala.

Baseret på princippet om "cost-benefit" vil det primære konstruktionstempo for Internet of Vehicles skifte frem og tilbage mellem "single intelligence" og "collaborative intelligence".På køretøjssiden tror vi, at i 2020-2025 vil penetrationsraten for L1/2/3 autonom kørsel fordobles, værdien af ​​et enkelt køretøj vil stige med mere end 15 gange, og andelen af ​​softwareværdi vil stige til mere end 30%;På vejsiden tror vi, at motorvejen og bykrydset vil være den prioriterede retning for landingen af ​​den "intelligente vej", og det tidlige byggeri er baseret på hardwareudstyret.På netværkssiden er den indledende fase af industriudviklingen hovedsageligt at etablere forbindelser.Med netværkskonstruktionen i 5G-skalaen og promoveringen af ​​C-V2X i 2020 vil køretøj-til-vej-samarbejde realisere den første bølge af landing i stor skala, og dermed trække optakten til udviklingen af ​​køretøj-til-vej-netværk fra enkelt intelligens til kollaborativ intelligens.

Vi tror, ​​at 2020 er den første bilnetværksskala, der falder til jorden, smart bil, vejens visdom og vejsamarbejde om at bygge en tredimensionel vil blive koordineret, se fra rytmen af ​​den nuværende kollaborative C - bilvej V2X-industri kæden er særlig bemærkelsesværdig, derfor foreslår vi, at det trådløse kommunikationsmodul, der fører til at bevæge sig langt kommunikation, intelligente transportløsninger Producenter af tusind videnskab og teknologi, RSU-producenter Genvict-teknologi, WANji-teknologi, OBU/T-boks-relaterede producenter høje nye og Edge computing server producenter tidevandsbølge information.Derudover fastslår vi, at den intelligente cykel vil fortsætte med at udvikle sig, L1/L2/L3 autonom kørsel penetrationshastighed er trenden, så det anbefales at være opmærksom på de relevante fordelsproducenter, herunder intelligent cockpitsoftwareproducent Zhongkichuang da, IVI leder Desai Xiwei, DMS-producenten Rui Ming Technology osv.

4.3 Smart Home — Implementeringen af ​​en intelligent løsning til et enkelt produkt til hele husets intelligente løsning

Omfanget af Kinas smarte hjemmemarked vokser støt, og produkter og økologi er kernen i fremtidige gennembrud.Kinas smarte hjem-industri startede sent, og processen med teknologiproduktion er hurtig, hvilket skubber Kinas smarte hjem ind i den hurtige bane.Ifølge IDC afsendte Kina 208 millioner smart home-produkter i 2019, blandt hvilke smart sikkerhed, smarte højttalere, smart belysning og andre enkeltprodukter sendte flere.På grund af virkningen af ​​epidemien og andre makrofaktorer forventes 2020 at vokse med 3 % år-til-år, hvilket vil blive et nøgleår for markedsudvikling.Smart home market sensing, AI og andre teknologier er stadig i gennembrudsstadiet, brugeroplevelsen skal forbedres, det overordnede økosystem er endnu ikke dannet.I det fremtidige udbrud af markedet afmatning, produktkraft og økologi for fremtidens gennembrudskerne.

OLA Alliance blev etableret for at fremme smart home-forbindelse.Den 1. december blev Open Link Association (OLA Alliance) i fællesskab lanceret af 24 akademikere, China Federation of Industrial Economics, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, China Institute of Information and Communication, China Mobile og andre institutioner.OLA Alliance sigter mod at give fuld udfoldelse til fordelene ved den indenlandske Internet of Things-industri, opbygge en samlet forbindelsesstandard og industriøkosystem af Internet of Things med førende teknologi, der er i overensstemmelse med karakteristikaene for Kinas industri, og åbne og promovere den til verden.I henhold til OLA Alliances produktplan vil det første parti af produkter baseret på tilslutningsstandarden for OLA Alliance, herunder smarte højttalere, gateways, routere, klimaanlæg, smarte lys, dørmagneter, skyplatforme og apps, realisere cross-platform, produktinteroperabilitet på tværs af mærker og på tværs af kategorier, hvilket i høj grad har fremmet udviklingsprocessen for smart home i Kina.
Smart hjem fra smarte enkeltprodukter til one-stop løsning.I den tidlige fase af udviklingen af ​​smart home var enkeltproduktterminaler det vigtigste, Wi-Fi, APP og cloud var de tre standardenheder, og smarte højttalere blev hovedmarkedet for territorium.Med indenlandske internetgiganter som Ali og Xiaomi på vej ind i gratis-for-alle, går smarte højttalere ind i lavprislydstyrkecyklussen.På nuværende tidspunkt er hjemmescenen underopdelt, og mangfoldigheden af ​​intelligente enheder er stigende, hvilket afføder modne intelligente produktformer såsom intelligent belysning, intelligente kameraer, intelligente kontakter og så videre, og åbner æraen med one-stop intelligent hjem intelligent i hele huset.I fremtiden, med den hurtige udvikling af de fire nøgleteknologier Internet of Things, cloud computing, edge computing og kunstig intelligens, vil et stort antal enheder være AloT, og forbindelsen mellem bunden og skyen vil blive yderligere uddybet.På basis af en stor mængde brugerdataudfældning vil behovet for at bygge portrætter til analyse blive uddybet.

Smart home industri kæde: opstrøms hardwarelokalisering fremmes, og midtstrømskonkurrencemønsteret er "tre dele af verden".

Opstrøms: Upstream af smart home er opdelt i hardware og software.

Hardware:De chips, der er nødvendige for et smart hjem, er grundlæggende de samme som de almindelige chips i Internet of Things-industrien.På nuværende tidspunkt er de større forsendelser stadig oversøiske chipproducenter, såsom Qualcomm, Nvidia, Intel osv. Domestic Lexin Technology insisterer på AIoT-chip forskning og udvikling og innovation, og er en af ​​hovedleverandørerne inden for Wi-Fi MCU chips i tingenes internet.Stærk importsubstitutionsstyrke og konkurrenceevne på hjemmemarkedet.Med hensyn til intelligent controller har førende indenlandske virksomheder heretai og Topang aktier.

Software: Fokus for softwarekatalyse er den trådløse kommunikationsteknologi i Internet of Things.En relativt ensartet industrikommunikationsstandard vil gradvist blive dannet for at gøre smart home kontrollerbart til enhver tid.De største indenlandske aktører omfatter Huawei og ZTE.Cloud-teknologi er meget udbredt i smarte hjem, og kunstig intelligens-teknologier såsom maskingenkendelse og mønstergenkendelse forbedrer også konstant den interaktive evne til smart home.Indenlandske layoutvirksomheder omfatter BAT og Huawei.

Midstream: Smart hjem midstream omfatter intelligente enkelt produktproducenter og platforme, der er tre typer virksomheder til at deltage i konkurrencen.Traditionelle husholdningsapparater, såsom Gree, Haier, Midea osv., har lanceret en række smarte husholdningsprodukter, og på grundlag af rige kategorier af smarte husholdningsapparater samarbejder de med softwareudbydere for at opbygge et platformsøkosystem.Internetteknologivirksomheder, såsom BAT, Huawei og Xiaomi, har lagt økologien til det smarte hjem gennem deres teknologiske fordele.For eksempel har Xiaomi implementeret "1+4+N"-strategien, som tager mobiltelefoner som kerne og smarte TVS, højttalere, routere og bærbare computere som indgangen til at danne en produktmatrix og etablere IoT-platforme.Innovative virksomheder er opdelt i to lejre.Den ene fokuserer på layoutet af intelligente produkter, såsom Luke, og den anden leverer løsninger, såsom Oribo.

Nedstrøms: Nedstrøms for smart home er en brugerorienteret salgskanal, som realiserer fuldkanalsalg ved hjælp af online- og offlinesalg.De specifikke tilstande inkluderer: e-handelsplatform, O2O-salg, oplevelseshal til smarte hjem osv.

4.4 Satellitinternet er indarbejdet i den nye infrastruktur, hvilket indleder storskalaproduktion

Satellitinternet vil bygge bro over den digitale kløft, med satellitindtægter med høj kapacitet på over 30 milliarder dollars i 2024.Den 20. april 2020 blev satellitinternet for første gang klassificeret som "ny infrastruktur".I 2019 var den globale internetpenetration på 53,6 %, og næsten halvdelen af ​​verdens befolkning var "offline".Sammenlignet med jordbasestationen har satellitinternet fordele såsom bred dækning, lavere omkostninger og ingen terrænbegrænsning, og det er en af ​​de vigtige løsninger til at løse den digitale kløft og opbygge global forbindelse.Med teknologiopgradering erstatter højkapacitetssatellitter gradvist traditionelle kommunikationssatellitter.Omsætningen fra højkapacitetssatellitindustrien nåede os 9,1 milliarder dollars i 2019 med en sammensat vækstrate på omkring 30 % mellem 2018 og 2024. De vigtigste indtægtskilder er bredbånd, mobilkommunikation og virksomhedshandel.

Den industrielle kæde af satellitkommunikation er blevet udvidet, og c-end-markedet er blevet udvidet.I øjeblikket tegner fremstilling af jordterminaler og satellitapplikationer sig for 90 % af satellitindustriens omsætning, og c-terminal bredbåndstjenester, bilindustrien og civil luftfarts netværkstjenester vil være de vigtigste kilder til globale satellitinternetindtægter i 2030. På nuværende tidspunkt er satellitkommunikation industri og informationsteknologi industri har gradvist dybdefusion, fremtidens satellitkommunikationstjenester vil blive lavet af en enkelt ressource, der opererer downstream værditilvækst informationstjenester, såsom at opgøre automatiseret drivende efterspørgsel efter netværksforbindelse, realisere Internet of things applikationsscenarier osv. ., al forbindelse til C slutbrugere for at levere kvalitetskommunikationsløsninger.

Mere end 10.000 satellitapplikationer er blevet gennemført, hvilket markerer en periode med hurtig udvikling af Kinas satellitinternet.Inden den 4. december 2020 havde Kina opsendt 75 satellitter, på andenpladsen i verden, og afsluttet den første fase af sit første satellit Internet of Things-skyprojekt.Den 28. september 2020 indsendte Kina officielt kredsløbs- og frekvensapplikationsnetværksdata for Kinas store lavkredsløbskonstellation til itu, som har i alt 12.992 satellitter.Med forøgelsen af ​​kapaciteten af ​​flere satellitter i en raket og faldet i opsendelsesomkostningerne vil Kina gå ind i den intensive periode med satellitopsendelser i 2021.

En af forudsætningerne for færdiggørelsen af ​​et enormt satellitnetværksarbejde er landingen af ​​en storstilet fremstillingssatellitfabrik. Hvad angår statsejede virksomheder, planlægger Shanghai Micro Satellite Engineering Center, der er bygget i fællesskab af det kinesiske videnskabsakademi og byen Shanghai, at bygge en satellitinnovationsfabrik i anden fase.Dongfanghong satellit samarbejdede for nylig med Aihualu Robot for at automatisere samlingen af ​​lokale produktionslinjer af kommercielle mikrosatellitter gennem intelligente robotter.Hvad angår private virksomheder, er satellitfabrikker i Yinhe Aerospace, Nintian Microstar og Guoxing Aerospace blevet officielt lanceret, og bilgiganten Geely er også begyndt at tilslutte sig satellitprojektet.

Finansieringen af ​​private rumvirksomheder er steget, og stabil og bæredygtig opsendelseskapacitet er nøglen. Da Space X's raketgenvindingsteknologi har reduceret opsendelsesomkostningerne betydeligt og med succes lanceret flere missioner med 60 stjerner i ét skud, er de kommercielle investeringer i rummet steget.Fra den 4. december, ifølge oplysningerne frigivet af 36KR, har i alt 14 finansieringstider fundet sted i den kommercielle rumsektor i 2020, hvoraf 8 involverer et beløb på mere end RMB 100 millioner.Blandt dem har Changguang Satellite gennemført 2,464 milliarder RMB før-IPO-finansiering, Blue Arrow Space har gennemført RMB 1,3 milliarder C+-rundfinansiering.Efter investeringen er værdiansættelsen af ​​Galaxy Space næsten 8 milliarder yuan, hvilket bliver den første enhjørning-virksomhed inden for satellitinternet, og kapitalen er koncentreret til hovedet.Sammenlignet med de oversøiske giganter Space X og OneWeb har Kinas private rumvirksomheder stadig et betydeligt hul i opsendelseskapacitet, med kun to ud af fire kommercielle raketopsendelser succesrige.Realiseringen af ​​business closed loop er nøglepunktet for bæredygtig udvikling af virksomheder i fremtiden, og den stabile og bæredygtige lanceringsevne er det primære nøglepunkt.I november 2020 blev den Xinghe-drevne Ceres 1 med succes sat i kredsløb, og Blue Arrow-rumtestkørslen var vellykket.Det forventes at foretage sin jomfruflyvning næste år.

Det anslås, at outputværdien af ​​Kinas satellitindustri vil nå 600-860 milliarder yuan i løbet af de næste ni år.Ifølge THE ITU skal den foreslåede konstellation opsende halvdelen af ​​sine satellitter inden for seks år og være fuldt opsendt inden for ni.Det pessimistiske scenarie er, at 75 % af satellitterne vil blive opsendt i løbet af de næste ni år med 2.450 satellitter, og det optimistiske scenario er, at 100 % af satellitterne vil blive opsendt med 3.500 satellitter.Det anslås, at outputværdien af ​​Kinas satellitindustri i de næste ni år vil nå 600-860 milliarder yuan.

Investeringsstrategien foreslår fremstilling først, og derefter henvende sig til industrikæden downstream-investeringer.Vi tror, ​​at Internet Satellite Constellation-programmet vil starte med fremstilling og lancering af satellitter, og efter at det indledende netværk er afsluttet til service, vil jordudstyrsproduktion og satellitapplikationer starte.Industrikædens investeringsmuligheder investerer først i opstrøms industrikædevirksomheder som f.eks. satellitfremstilling og satellitlancering, og vender sig derefter gradvist til downstream-industrikædevirksomheder såsom jordudstyr, satellitdrift og satellitapplikationer.

Satellitproduktion: ledet af "landshold", suppleret med private virksomheder.Inden for satellitfremstilling har statsejede virksomheder repræsenteret af rumfarts- og militærvirksomheder og det nationale forsvarsforskningsinstitut enestående styrke og er i stand til at udføre hele satellit-eksport- og opsendelsesmissionerne og indtager en dominerende stilling.De vigtigste statsejede virksomheder inden for satellitfremstilling omfatter: 1) Det femte institut for rumvidenskab og -teknologi, som er engageret i udviklingen af ​​rumteknologi og rumfartøjer, og som har udviklet og opsendt mere end 200 rumfartøjer;2) China Satellite (børsnoteret virksomhed kontrolleret af Fifth Academy of Aerospace Sciences), med flerlagslayout i den industrielle kæde af små satellitudvikling, satellitjordapplikationssystemintegration, terminaludstyrsfremstilling og satellitdriftsservice;3) Shanghai Academy of Space Technology, den vigtigste forsknings- og udviklingsbase for meteorologiske satellitter og fjernmålingssatellitter i Kina;4) Det andet institut for luft- og rumfartsvidenskab og industri, lederen af ​​"Hongyun Project" konstruktion, osv. Satellitproduktion private virksomheder har ni dage mikrostjerne, Changguang satellit, tianyi Research Institute, Guoyu Star, Qianxun positionering, mikro nanostjerne og andre nystartede virksomheder, private virksomheder system er fleksibelt, kan bruges som et effektivt supplement til statsejede virksomheder.

Satellitopsendelse:China Aerospace Science and Technology Corporation og China Aerospace Science and Industry Corporation er de "nationale hold" af bæreraketter, og private virksomheder har oprindeligt opnået en vellykket opsendelse.Aerospace videnskab og teknologi gruppe og rumfart videnskab og industri gruppe tog næsten alle bære ild i vores land Arrow konstruktion opgaver, herunder rumteknologi corp., den lange march raket serien kan være fra lille til tung, fra fast til flydende raketmotor, tandem afdækning hele spektret, fra serie-parallel type til den aktuelle lange march-forsendelse. Bæreraketten har overskredet 300 marken;Casics Pioneer- og Kuaizhou-raketter er små raketter med fast motor, rettet mod opsendelser i lavt kredsløb om jorden.Blandt de nyetablerede private virksomheder har Star Glory, Blue Arrow space, Onespace og Lingke Space successivt gennemført deres første opsendelsesmissioner siden 2018. På nuværende tidspunkt er private raketter alle i vækstperioden, og de fleste af dem er i udviklingsproces med springe fra fast raket til flydende raket.

Satellitjordudstyrsvirksomheder er fragmenterede, og China Satcom har monopol på satellitoperationer.Satellitjordudstyr er opdelt i to kategorier: jordnetudstyr og brugerterminaludstyr.China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida og så videre er involveret i konstruktionen af ​​jordudstyr.Den eneste satellitdriftsvirksomhed i Kina er China Satcom, som monopoliserer satellitoperationsmarkedet.Andre satellitbaserede applikationsproducenter inkluderer Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, Hypermap-software, unistrong osv.
5. Intelligent kørsel: Intelligens er den største mulighed, og den største mulighed er i forsyningskæden

5.1 Med Huaweis indtræden i intelligente køretøjer står den industrielle værdikæde over for omstrukturering

Intellektualisering er en hidtil uset mulighed i de næste 30 år.Bilintellektualisering er en af ​​de vigtigste scener i intellektualiseringens æra.Bilindustrien vil til en vis grad gentage overgangen fra funktionelle maskiner til smartphones, og den industrielle forsyningskæde og værdikæde vil blive omstruktureret.På nuværende tidspunkt finder IKT-teknologi og bilindustrien sted i dybden af ​​konvergens, computing og intelligens vil blive et nyt strategisk kontrolpunkt for industrien.Det traditionelle bilmarked, omkring tre gange så stort som smartphones, er mere strategisk.Omkring 1,8 milliarder mobiltelefoner er blevet afsendt på verdensplan, og det globale marked er omkring 500 milliarder dollar værd, ifølge IDC.Ifølge International Organisation of Automobile Manufacturers var de globale forsendelser af personbiler i 2019 64,34 millioner enheder, og de samlede forsendelser af køretøjer var 91,36 millioner enheder.Baseret på den gennemsnitlige pris for personbiler på 200.000 yuan nåede det globale marked for personbiler alene omkring 1,8 billioner dollars.Bilmarkedet er mere strategisk for Huawei end 500 milliarder dollars smartphone-markedet.

Fra et tidssynspunkt er niveauet af bilintelligens blevet hurtigt forbedret, og bilindustrien er ved at forvandle sig fra traditionel fremstilling til teknologisk fremstilling.Ifølge China Automotive Research And Development Co., LTD., af de 573 nye biler, der blev lanceret mellem januar og oktober 2020, vil 239 have L1 autonom kørselsfunktion, mens 249 vil have L2 autonom kørselsfunktion.Fra januar til oktober 2020 er monteringsraten af ​​L1 og L2 førerassistentfunktioner nået op på mere end 40 % og forventes at fortsætte med at stige i fremtiden.

Penetrationsgraden for elektrificering og elektrificering stiger hurtigt, mens intelligent kørsel stadig er i sin indledende fase.På nuværende tidspunkt, selvom penetrationsraten for L1/L2 intelligente tilsluttede køretøjer har nået næsten 30%, hvilket svarer til indtrængningsniveauet for globale smartphones i 2011, er den globale intelligente kørsel stadig i den indledende fase af intelligent.I fremtiden vil intelligent kørsel gradvist springe fra L1/L2 til L3/L4 til L5 med den gradvise kommercialisering af 5G-V2X, den kooperative landing af high definition-kort og veje og den kontinuerlige forbedring af intelligente cykelniveauer.

Huaweis indtræden i intelligente køretøjer på nuværende tidspunkt er et uundgåeligt valg, der kombinerer sin egen begavelse og overholder branchendensen.Historisk set opfylder Huaweis store strategiske investering i nye virksomheder generelt to betingelser: For det første en stor markedskapacitet;For det andet, fra tidspunktet, er markedet på tærsklen til en hurtig forbedring af penetrationen.

Huawei har for nylig frigivet det intelligente køretøjsløsningsmærke HI i fuld stack, og produktmatrixen for køretøjernes internet er fuldt udformet. Den 30. oktober 2020 afslørede Huawei HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), et uafhængigt mærke af intelligente køretøjsløsninger, ved sin årlige nye produktlancering.HI full stack intelligent køretøjsløsning inkluderer 1 computer- og kommunikationsarkitektur og 5 intelligente systemer, intelligent kørsel, intelligent cockpit, intelligent elektrisk, intelligent netværk og intelligent køretøjssky, samt et komplet sæt af intelligente komponenter såsom lidar, AR-HUD.HIs nye algoritme og operativsystem omfatter tre computerplatforme, intelligent driving computing platform, intelligent cockpit computing platform og intelligent vehicle control computing platform, samt tre operativsystemer AOS (intelligent driving operating system), HOS (intelligent cockpit operativsystem) og VOS (intelligent køretøjsstyringsoperativsystem).

1) Én computer- og kommunikationsarkitektur. Baseret på funktionerne af elektroniske komponenter til biler er Huaweis computer- og kommunikationsarkitektur opdelt i tre domæner: kørsel, cockpit og køretøjskontrol og giver tilsvarende tre computerplatforme og operativsystemer.Denne arkitektur hjælper traditionelle bilproducenter med at fremskynde processen med softwaredefinerede køretøjer og realisere en ny forretningsmodel med udskiftelig hardware og opgraderbar software.

2) Fem smarte systemer.Huawei forbedrer netværket af køretøjers terminalskylayout ved at levere fem intelligente systemer.Slutsiden giver intelligent kørsel og intelligent energisystem, ledelsessidens intelligente netværkssystem dækker en række produkter såsom kommunikationsmodul, T-boks og indbygget netværk, og skysiden leverer huawei cloud-baseret autonom kørsel cloud-service og HiCar intelligent cockpitsystem.

3) 30+ intelligente komponenter.I direkte konkurrence med traditionel Tier1 bliver Huawei den trinvise markedstier af intelligente køretøjer, der direkte leverer intelligente komponenter såsom lidar og AR HUD til bilvirksomheder.

På nuværende tidspunkt er markedet for internet af køretøjer og intelligent kørsel monopoliseret af de internationale Tier1-giganter.Huaweis egen position er at fokusere på IKT-teknologi og blive en inkrementel komponentleverandør, der står over for 70% af det inkrementelle marked.På lang sigt tror vi, at Huawei forventes at udfylde det indenlandske hul og blive en Tier1-leverandør i verdensklasse som Bosch og Kina.

5.2 Intelligent kørsel: fokus på layoutopfattelse + beslutningslag, computerplatform og lidar vækst stærkest

Intelligent køresystem er den centrale inkrementelle del af intelligent bil forskellig fra traditionel bil, som kan opdeles i perceptionslag, beslutningslag og udøvende lag.I øjeblikket har Huawei layout til dem alle.Senselag (øje og øre): omfatter hovedsageligt kameraer, millimeterbølgeradar, lidar og andre sensorer til at realisere opfattelsen af ​​miljøet.Beslutningsgivende lag (hjerne): inklusive chips og computerplatforme, ansvarlig for behandling af information og baseret på informationen til at forudsige, bedømme og give instruktioner.Det udøvende lag (hænder og fødder: inklusive bremsning, styring osv., er ansvarlig for at udføre instruktioner og udføre handlinger såsom bremsning, styring, vognbaneskift osv. Markedet for inkrementelle komponenter, som intelligent kørsel medfører, er hovedsageligt i perceptionslaget og beslutningslag, mens det udførende lag handler mere om opgradering og tilpasning.

Vi anslår, at den trinvise plads til intelligent kørsel (sansning og beslutningstagning) på det kinesiske personbilsmarked vil nå op på 220,8 milliarder yuan i 2025 og 500 milliarder yuan i 2030. Blandt dem er værdien af ​​beslutningstagningsniveauet det højeste, tegner sig for mere end 50 %.Med hensyn til vækstrate har computerplatform og lidar den bedste vækst, med en sammensat vækstrate på mere end 30% i det næste årti.

Investeringsmuligheder: Den mest robuste vækst i det næste årti vil være i computerplatforme, lidar- og køretøjskameraer med fokus på lokalisering af forsyningskæden og internationale muligheder

Huawei har stærke hardware- og computerplatformsfordele inden for intelligent kørsel, og dets stærke deltagelse er befordrende for at accelerere kommercialiseringsprocessen af ​​hele den industrielle kæde.Inden for perceptionslag såsom kamera er der opstået en række globalt konkurrencedygtige virksomheder i Kina, såsom Sunny Optics, Howe Technology osv., som vil drage fordel af væksten i totalen og andelen af ​​bilmarkedet.På lang sigt har lidar og computerplatforme de stærkeste vækstudsigter over de næste 10 år, og mens konkurrencen stadig er i sin vorden, og landskabet er langt fra fast, kan fokus sættes på de første kommercielle virksomheder med first mover fordel og mulighed for at ekspandere internationalt.

Nøglevirksomhed i hjemmeindustrien

Indbygget kamera: Sainty Optics (optisk linse), Weil Holdings (billedsensor)

Lidar: Lasai Technology, Radium God Intelligence, Sagittarius juchuang

Computerplatform: Huawei, Horizon Line Control: Bethel

5.3 Smart Cockpit: Bilinfotainmentsystemet er kernen, med fokus på leverandører med konkurrencefordele inden for kernehardware, operativsystem/software
Intelligens vil fuldstændig ændre den traditionelle forretningsmodel, salg af biler vil ikke længere være slutpunktet for værdirealisering, men et nyt udgangspunkt.Cockpittet er centrum for det intelligente samspil mellem mennesker og biler.I hele scenen med mennesker, bil og hjem er den konsekvente oplevelse af flere scener nøglen til det intelligente cockpit.

Vi mener, at intelligent cockpit er den mest modne applikation i processen med intelligent kørsel,og markedsstørrelsen forventes at nå 100 milliarder yuan i 2025 og 152,7 milliarder yuan i 2030. Blandt dem tegnede bilunderholdningssystemet sig for de højeste 60 % eller deromkring. Hardwaren og softwaren i intelligent cockpit er begyndt at adskille sig.Omkostningerne til hardware såsom skærme falder med modenheden af ​​ingeniørfærdigheder, og værdien af ​​køretøjsunderholdning og anden software stiger med rige funktioner.Fremtidige investeringer bør fokusere på Tier 1-leverandører med integrerede fordele og konkurrencefordele inden for kernehardware, operativsystem/software.

Inden for intelligent cockpit nærmer oems, traditionelle Tier1- og internetgiganter sig til Tier0.5-systemintegratorer.Den fremtidige trend er crossover og multi-field integration og åbning, og værdien overføres gradvist til software/algoritme, applikation og service.Det nuværende fokus er på Tier 1-leverandører med integrerede fordele og konkurrencefordele inden for kernehardware og operativsystem/software.

Nøglevirksomhed i hjemmeindustrien

Operativsystem: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Supcons multimedieværtssystemintegratorer: Desai Xiwei, Huayang Group, Hangsheng Electronics

Bilunderholdning: Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Display (HUD/ dashboard/central kontrolskærm): Desai Xiwei, Huayang Group, Zejing Electronics

Chipproducenter: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Smart elektrisk: Penetrationshastigheden stiger hurtigt under politisk drivkraft.Det foreslås at være opmærksom på investeringsmuligheder i inkrementelle markedsindustrikæder, såsom ladebunke og halvledere til køretøjer

"Tre elektricitet" er kernedelen af ​​nye energikøretøjer for at skelne traditionelle brændstofkøretøjer.Vi forudser, at markedsstørrelsen af ​​Kinas "tre strømsystem" for passagerkøretøjer vil nå 95,7 milliarder yuan i 2020, 268,5 milliarder yuan i 2025 og 617,9 milliarder yuan i 2030, med en sammensat vækstrate på mere end 20% i 2020-2030.

Det foreslås at være opmærksom på investeringsmuligheder i inkrementelle markedsindustrikæder, såsom ladebunke og bilkrafthalvleder

Vi mener, at efterspørgslen efter høj effekttæthed og permanent magnetsynkronisering af elektriske køretøjer fremmer det elektriske drivsystem til at være meget integreret, efterspørgslen efter IGBT- og siliciumcarbid-kraftenheder fortsætter med at stige, og de stærkt koblede kraftenheder fremmer opgraderingen af ​​køling system.Ud over batterier har Huawei et dybt layout i alle kerneleddet af intelligent elektrisk, selv om de indenlandske og relaterede virksomheder udgør et konkurrenceforhold, men i den tidlige fase af industriudviklingen er markedet langt fra mættet, investorer skal betale mere opmærksomhed på den hurtige stigning i industriens penetrationsmuligheder.

Nøglevirksomhed i hjemmeindustrien

Ladebunke: Telai El-batteri: Ningde Times, BYD

IGBT: Stjernehalvguide, BYD

Siliciumcarbid: Shandong Tianyue, SAN 'en fotoelektrisk

Termisk styring: Sanhua intelligent styring

5.5 Intelligent netværk: Trenden med Internet of Vehicles frontinstallation, modul og T-boks til små og mellemstore virksomheder kan bryde igennem

Vi mener, at det indbyggede modul, gateway-modulet og T-boksen er de vigtigste komponenter i bilen til at realisere den indbyggede kommunikationsfunktion.Ifølge beregningen vil værdien af ​​det kinesiske personbilmarked for cykelnetværk i fremtiden nå op på 27,6 milliarder yuan i 2025 og 40,8 milliarder yuan i 2030. Blandt dem, bilmodul og bil T-boks 10 års sammensat vækstrate på 10 %.

Investeringsmuligheder: Chips er stadig de store drenges spil, mods og T-bokse gør det muligt for mindre virksomheder at bryde ud

Chips er stadig de store drenges spil, og der er plads til, at mindre spillere kan slå igennem i mods og T-bokse.Inden for kommunikationschips og -moduler er traditionelle mobilchipgiganter som Qualcomm og Huawei stadig store spillere.Chipkonkurrencebarrieren er højere, belønningen er mere generøs, giganten vil stadig fokusere på chippen i lang tid, chipmodulet vil være til selvbrug eller levere individuelle high-end kunder.Derfor er der stadig muligheder for traditionelle chipmodulproducenter for at bryde ud på dette felt.

Nøglevirksomhed i hjemmeindustrien

Kommunikationsmodul: fjernkommunikation, bred kommunikation

T-boks: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Skytjeneste for køretøjer: Udsigten til skytjeneste for køretøjer er bred.Med full-stack-service forventes Huawei at indhente det

Huawei er relativt sent på området inden for cloud-tjenester til køretøjer.Det leverer primært fire bulk-inkrementelle cloud-tjenester til køretøjer, nemlig autonom kørsel, højpræcisionskortlægning, Internet of Vehicles og V2X.I fremtiden forventes det at tage føringen inden for multi-cloud og hybrid cloud-trend med fuld stack end-to-end fordele.

Indenlandske og udenlandske teknologigiganter træder ind i bilskytjenesten, multisky, hybridsky og andre trends, de næste ti år er der et stort rum for vækst, industrikædepartnere forventes at opnå fælles vækst med Huawei bilskytjeneste.Det foreslås at gribe investeringsmulighederne for Huaweis cloudservice-industrikædepartnere fra infrastrukturkonstruktion, data til applikation og service i henhold til værdikædens overførselssekvens.

Nøglevirksomhed i hjemmeindustrien

IKT-infrastrukturpartnere: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China osv.

Intelligente stemmepartnere: IFlytek osv.

Højpræcisionskortpartnere: firedimensionelt kort nyt osv.

Partnere af Internet of Vehicles: Shanghai Botai osv.

Bilapp-partnere: Bilibili, Samme tur, Deep Love listen, Gedou osv.

5.7 Offline investeringsmuligheder for smarte bilejere

"Intelligent" er nøgleordet og hovedlinjen i vores investering i intelligente køretøjers æra.Omkring hovedlinjen af ​​intelligent, mener vi, at det overordnede tempo for investeringer i intelligente køretøjer skal forstå tre bølger.

Den første bølge, forsyningskæden.Vi er optimistiske med hensyn til stigningen i den kinesiske forsyningskæde i en tid med intelligent bil, og vi kan forstå investeringsmulighederne fra tre dimensioner.For det første muligheder for global ekspansion.I nogle segmenter såsom batterier, kameraer, netværksmoduler og køretøjskommunikationsudstyr har førende indenlandske virksomheder mulighed for at ekspandere globalt.Når først man er kommet ind i den globale kerne OEM-forsyningskæde, kan omfanget hurtigt udvides.Den anden er lokaliseringen af ​​udskiftningen af ​​muligheden, i nogle segmenter såsom køretøjets IGBT, MCU, millimeterbølgeradar, termisk styring, ledningsstyring osv., forventes nogle indenlandske virksomheder gennem iteration og opgradering gradvist at erodere markedsandel af udskiftning af oversøiske giganter i fremtiden.For det tredje er muligheden for ny kredsløbsshuffle, i nogle segmenter, såsom computerplatform, lidar, højpræcisionskort, siliciumcarbidkraftenheder, indtrængen og anvendelsen af ​​ny teknologi lige begyndt, med transformationen af ​​uafhængige bilmærkevirksomheder og stigningen i nye kræfter i indenlandsk bilproduktion, forventes at skabe et nyt segment af verdens førende.

Anden bølge: udbydere af oems og autonome kørselsløsninger. Smarte biler giver kinesiske bilselskaber muligheder for at skifte vognbane og overhale biler.De virksomheder, der undlader at tilpasse sig trenden med smarte biler, vil blive elimineret.Denne blandingsrunde er kun lige begyndt, og det er for tidligt at vurdere, hvem der er vinderen.Vi kan kun se et fingerpeg, når penetrationsraten for Kinas nye energikøretøjer når op på 20 % i 2025. oEMS vil blive opdelt i to lejre.De fleste af de nye kræfter og nogle af de traditionelle førende producenter vil vælge den vertikale integrationstilstand og udvikle kernesoftwaren og noget hardware selv.De fleste traditionelle bilproducenter vil levere produktions- og integrationsmuligheder og arbejde tæt sammen med ikt-giganter som Huawei og Waymo, der mestrer fuld stack autonom kørselsteknologi.De nye udbydere af oems og autonome kørselsløsninger, som vil tage det meste af industriens overskud, vil være de store vindere i denne bølge.

Den tredje bølge, applikationer og tjenester.Med populariseringen af ​​køretøj-til-vej samarbejdsinfrastruktur og forbedringen af ​​intelligent niveau af cykler, L4-skala kommercielle marked for personbiler, kommer Robotaxi-tjenesten ind i skaladriften, og applikationer og tjenester baseret på autonome kørselsscenarier begynder at bryde ud.Udbydere af autonome kørselsinfrastrukturer, mobilitetsservicevirksomheder og mobilinternet af køretøjer applikationer og serviceplatforme vil være i fokus for den tredje investeringsbølge.

Vi er optimistiske, at Huawei forventes at udfylde det indenlandske hul og blive en ny ICT Tier1-leverandør på $50 milliarder sammen med Bosch og Kinas fastland. Ud over nogle få links såsom køretøjsfremstilling, batteri, ultralydsradar, køretøjets infotainment-maskine og anden lavværdi hardware, har Huawei et layout i næsten alle kerneleddet for intelligent kørsel.

Vi mener, at Huaweis deltagelse vil fremme industrialiseringen af ​​Kinas intelligente kørsel, intelligente kørsel industrikæde i det lange bord samarbejde, komplementær kapacitet samarbejde forventes at være de første til at drage fordel.Såsom oEMS changan, Baic ny energi, batteri førende Ningde gange, høj præcision kort fabrikanter, såsom den nye firedimensionelle kort.

For de sektorer, som Huawei er gået ind i eller er ved at lægge ud, såsom lidar, computerplatform, IGBT og andre segmenter, på grund af den lave industripenetration eller lokaliseringen lige er begyndt, er TAM-markedet stort nok, og andre virksomheder, der har lagt ude på disse områder har stadig store investeringsmuligheder.Generelt set i betragtning af, at Huaweis indtræden på området for intelligente køretøjer stadig er i den indledende fase, er der en høj grad af usikkerhed om, hvem der vil drage fordel af industrielle kædepartnere, og hvor meget de vil drage fordel af, og kontinuerlig dynamisk sporing er påkrævet i fremtid.

Huawei fokuserer på intelligent kørsel, intelligent cockpit, intelligent netværk, intelligent el og skytjenester til køretøjer, som også er de vigtigste inkrementelle markeder, som intelligente køretøjer kommer med i fremtiden.Vi anslår, at den samlede trinvise markedsstørrelse på Kinas personbilsmarked vil vokse fra 200 milliarder yuan i 2020 til 1,8 billioner yuan i 2030 med en 10-årig sammensat vækstrate på 25 %.Den gennemsnitlige værdi af cykler, der kommer med intelligent forbindelse, vil stige fra 10.000 yuan til 70.000 yuan. Fra et strukturperspektiv vil fremtidens intelligente elektriske, intelligente kørsel, bilskytjenester tegne sig for mere end 90%.På nuværende tidspunkt er den højeste andel af intelligent elektrisk i mere end 45%, intelligent kørsel vil være på mellemlang sigt kraft, værdien af ​​2025 tegnede sig for omkring 31%.På nuværende tidspunkt er markedsværdien af ​​cloud-tjenester til køretøjer endnu ikke dukket op, og den forventes at udgøre 12 % i 2025 og 30 % i 2030.

Blandt de fem ovennævnte sektorer rådes investorer til at fokusere på segmenterne med stor inkrementel plads og høj cykelværdi, såsom batteri, lidar, computerplatform, IGBT, kort- og softwaretjenesteudbyder og bilnetværksmodul.

Den globale autonome kørselsindustri befinder sig i en periode med hurtig vækst.Værdifordelingen af ​​den industrielle kæde vil skifte fra forsyningskæde til producenter af intelligente køreløsninger, oems og applikations- og servicemarkeder.Det foreslås at fokusere på følgende:
Intelligent kørsel: Sainty Optics/Weil (bilkamera), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (computerplatform), Bethel (linjekontrol)

Smart cockpit: huawei/ali/kechuang (operativsystem), huawei/horizon/chi teknologi (chip) intelligent elektrisk: ningde alder/byd (batteri), op til en halv guide/byd (IGBT), shandong dage yue/tre AnGuang elektrisk (sic ), tre blomster efterretningskontrol (termisk styring), (opkald) intelligente opladningsbunker lavet: Yuyuan/Fibocom (kommunikationsmodul), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Køretøjsskytjenester: GDS/China Software International (IKT-infrastrukturpartner), 4d Map New (High Precision Map)

Seks nøglemål

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operatør), ZTE (leverandør af hovedudstyr), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (optisk modul), Shijia Photon (optisk chip), DreamNet Group (5G-nyheder)

Cloud Computing: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (server), Kingdee International/User Network (SaaS)
Internet of Things: Yuyuan communication/Fibocom (modul), Huweiwei Communication (terminal), Heertai/Topone (Smart Home), Hongsoft Technology (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (Satellite Internet of Things)

Intelligente køretøjer: Horizon (computerplatform), Sun-Yu Optics (optisk perception), Hexai Technology (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (operativsystem), Desai Xiwei (intelligent cockpit)

Syv.risikotips
Der er endnu ikke dannet en klar forretningsmodel for 5G 2C-virksomhed, og det vil tage 2-3 år for industrien at udvikle sin applikation, og operatørernes villighed til at bruge 5G-kapital kan være lavere end forventet;
Væksten i ICP-investeringer er ved at bremse, og udviklingen af ​​offentlige cloud-forretninger lever muligvis ikke op til forventningerne;Virksomhedernes fremskridt på skyen er ikke som forventet, konkurrencen i branchen skærpes, og virksomhedens IT-udgifter er væsentligt reduceret;
Lokaliseringen af ​​software er mindre end forventet;Antallet af Internet of Things (iot) forbindelser vokser ikke som forventet, og industrikæden halter bagefter;
Smart kørselsindustrien vokser ikke som forventet;
Risikoen for eskalerende handelsfriktion mellem Kina og USA.